【国际大豆市场形势复杂，压力与支撑因素交织】国际大豆市场整体供需偏宽松，南美产区天气好转，阿根廷减产空间减少，巴西丰产压力逐步体现，南美总体产量大菜粕 。需求方面，巴西对 B15 执行推迟，丰产压力或更多通过出口体现，南美市场丰产压力未完全展现。美豆当前坚挺，需求端强劲，出口及压榨良好，但后续支撑或减弱，新作下滑与市场评估接近，库存下降空间有限，市场预计仍有压力。 豆粕现货近期偏强运行，成交提货强，因前期预售少、近期大豆到港减少。后续大豆到港量低，需求好，预计仍呈去库状态，但高价已考量后续去库，巴西装运恢复，后续供应将逐步恢复。 菜粕市场近期扰动因素增多，贸易端影响增加。因豆粕现货强，菜粕需求较好，菜籽菜粕库存中性，后续到港不确定，供应有逐步收紧表现。但颗粒菜粕供应足，进口有不确定性，扰动因素仍多。 策略推荐：单边，豆菜粕逢高抛空为主；套利，M59、RM59 反套为主；期权，看跌海鸥期权。需注意月度级别策略会变，重视方向和大致区间，结合实际情况参与。